牛股动力羽绒服龙头波司登将收购加拿大鹅？公司最新回应……

8月29日早间牛股动力，羽绒服龙头波司登（03998.HK，股价4.45港元，市值515亿港元）在港交所公告，公司谨此提及今日若干媒体关于本公司可能收购Canada Goose Holdings Inc.的相关报道。本公司现澄清，相关报道的内容不实，公司亦无任何应披露而未披露的信息。

波司登发布澄清公告

据北京商报，8月28日，针对加拿大鹅（Canada Goose）的控股股东贝恩资本（Bain Capital）正考虑出售其持有的股份，潜在买家包括来自中国市场的波司登相关消息，波司登相关人士对北京商报记者表示：“公司不对市场传闻予以评论。”

据贝壳财经，贝恩资本于2013年12月收购加拿大鹅多数股权，2017年主导其上市以来，已陪伴该品牌走过近12年历程。根据监管文件，截至今年3月底，贝恩资本持有加拿大鹅约3080万股股份。另由于加拿大鹅60.5%的多重投票股份也在贝恩资本手中，所以其在加拿大鹅内部的话语权也极高。

持有加拿大鹅股权近12年后牛股动力，贝恩资本此时计划出售或与该品牌近年相对疲软的市场表现有关。截至2025年3月30日，加拿大鹅2025财年营收虽同比增长1.09%至13.48亿加元，但从近四年的业绩表现来看，加拿大鹅的营收增幅是放缓的。数据显示，2022财年~2025财年，加拿大鹅的营收增幅分别为21.54%、10.8%、9.6%、1.09%。

加拿大鹅最新披露的2026财年第一季度的业绩显示，截至2025年6月29日的三个月里，加拿大鹅营收同比增长22.4%至1.08亿加元。值得注意的是，加拿大鹅在上述报告期内的净亏损从去年同期的7400万加元扩大至1.255亿加元。

6月26日晚，波司登交出了最新的年度业绩报告。财报显示，在截至2025年3月31日止的年度中，波司登实现营收259.02亿元，同比上涨11.6%；净利润同比增长14.3%至35.14亿元。其中，品牌羽绒服业务录得收入约216.68亿元，占总收入的83.7%，同比上升11.0%。

波司登收入分析图片来源：波司登演示资料

“我们实现了较为稳健、良性的业绩增长。”在6月27日中午举办的年度业绩交流会上，波司登品牌创始人、集团董事局主席兼总裁高德康向《每日经济新闻》记者在内的媒体表示牛股动力，企业尚存在一些不足，有巨大提升空间。

《每日经济新闻》记者注意到，虽然波司登在2025财年业绩依然处于增长阶段，但财报显示，公司毛利率同比下降2.3个百分点至约57.3%。其中，品牌羽绒服业务毛利率下降1.6个百分点至63.4%；贴牌加工管理业务的毛利率下降1.5个百分点至19.1%；女装业务毛利率下降4.3个百分点至63.2%。

在波司登收入贡献中占比较大的“品牌羽绒服业务”和“贴牌加工管理业务”毛利率下降，直接影响了公司整体毛利率。波司登财务管理中心总监黄承娟表示，品牌羽绒服毛利率的下降主要受3个方面的影响：“第一个是渠道结构的变化，在上一财年度，我们整体的经销增速高于自营增速，但经销的毛利率略有下降；第二个是产品品类结构的变化，我们推出的防晒服等新品类的毛利率，相对于羽绒服的毛利率偏低；第三个是在上一财年度受到了核心羽绒成本上涨的影响。”